Secondo uno studio della CNBC, la campagna aggressiva della Fed porterà a una recessione

La Federal Reserve dovrebbe aumentare i tassi di interesse և ridurre in modo aggressivo il proprio bilancio nei prossimi 16 mesi, secondo un sondaggio della Fed della CNBC di maggio և la maggior parte degli intervistati ritiene che il processo finirà in recessione.

La Fed dovrebbe annunciare un aumento dei tassi di interesse di mezzo punto percentuale (50 punti base) mercoledì, il primo in 22 anni, seguito da uno a giugno. Successivamente, il gruppo di 30 intervistati ha differito dai prezzi di mercato dei futures finanziati, vedendo principalmente un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base.

Ma vedono ancora un forte aumento dei tassi. Gli intervistati, inclusi economisti, gestori di fondi e strateghi, vedono il tasso di interesse del fondo raggiungere il 2,25% entro la fine dell’anno, salendo a un tasso finale del 3,08% entro agosto 2023. Il tasso di interesse terminale è di 72 punti base superiore a quello dell’indagine di marzo che ha raggiunto i tre. mesi fa. Successivamente, i tassi di interesse scendono, finendo il 2023 del 2,6%.

Si prevede che la Fed raccoglierà $ 9 trilioni dal suo bilancio di $ 9 trilioni in 2 anni և 5 mesi, più velocemente di quanto si pensasse. E il 57% crede che la Fed alla fine venderà i suoi asset, non solo gli permetterà di sbilanciarsi.

“Non credo che i mercati (allentamento quantitativo) siano troppo aggressivi”, ha affermato. “Naturalmente, numerosi aumenti dei tassi di interesse sono stati apprezzati, ma non abbiamo ancora valutato l’impatto economico del ciclo più aggressivo di stretta monetaria nel mondo post-Volker”.

Atterraggio non morbido

Il rapido ritmo dell’inflazione e la persistenza dell’inflazione fanno credere alla maggior parte delle persone che la Fed non raggiungerà un atterraggio morbido. Alla domanda se gli sforzi per ridurre l’inflazione al 2% causeranno una recessione, il 57% ha risposto che accadrà, il 33% ha risposto che sarà evitato e il 10% non lo sa. Agosto 2023 è il mese di inizio medio per coloro che pensano che la recessione stia arrivando, con il 53% che afferma che sarà moderata e il 43% che sarà mite.

“Mi aspetto ancora che sarà necessaria una recessione per riportare l’inflazione all’obiettivo del 2% della Fed, ma il recente aumento dei tassi di interesse di mercato, in previsione del previsto inasprimento da parte della Fed, ha ridotto le probabilità di tale recessione”. “Ha leggermente aumentato le piccole possibilità che la Fed possa fare un atterraggio morbido”, ha affermato Robert Fry, capo economista di Robert Fry Economics LLC.

Joel Naroff scrive da Naroff Economics. “È probabile che le cose peggioreranno, ci vorrà più tempo rispetto alla maggior parte dei modelli, il che significa che la capacità della Fed di fare un atterraggio morbido è molto improbabile. Se succede, sarà per caso. «

Nei successivi 12 mesi, la probabilità di una recessione è leggermente aumentata al 35% dal 33% dello studio precedente. Anche la probabilità di una recessione il prossimo anno è aumentata di due punti per l’Europa, ora al 53%. L’Europa ha sofferto molto di più per le conseguenze economiche della guerra in Ucraina.

La valutazione di Powell colpisce

Il rating generale del presidente della Fed Jerome Powell è stato colpito dall’ultimo brusco cambiamento nella politica a seguito di un’esplosione di inflazione. Durante l’epidemia, gli intervistati gli hanno dato una A diretta per la sua leadership economica. La sua valutazione complessiva è ora B. Il rating di Powell è sceso in quattro delle otto categorie, con il calo maggiore delle previsioni economiche. La sua valutazione della competenza economica e della politica monetaria generale è stata entrambe leggermente ridotta. Ha ricevuto voti migliori per leadership, trasparenza e comunicazione.

“È incredibilmente strano credere anche solo lontanamente che il presidente della Fed Powell sia anche un falco tangibile, che controlla l’inflazione”, ha scritto Richard Bernstein, amministratore delegato di Richard Bernstein Advisors. “L’inflazione è la più alta degli ultimi 40 anni, ma il tasso di interesse sui fondi alimentari reali è storicamente negativo. “Non si può combattere l’inflazione con un reale tasso di interesse negativo sui fondi”.

Per quanto riguarda l’inflazione, il 74% degli intervistati ritiene che abbia già raggiunto il picco, rispetto al 7% del sondaggio di marzo, ma la maggior parte non crede che la Fed raggiungerà con successo l’obiettivo del 2% entro il 2024. L’IPC dovrebbe porre fine all’inflazione. anno del 5,6%, 4 decimi in più rispetto alla rilevazione precedente, e fine 2023 del 3,3%, rispetto alla rilevazione di marzo invariata.

La previsione di crescita per quest’anno è stata fortemente ridotta di una media del 2,2% del PIL previsto, rispetto a marzo di 70 punti base, mentre la media per il 2024 è diminuita di 30 punti base al 2%. Coloro che prevedevano un calo in media dell’1,6%, mentre coloro che non si aspettavano che la Fed combattesse l’inflazione avrebbero un calo del 2,4%.

Nonostante le richieste di un rallentamento della recessione, gli intervistati vedono una certa crescita del capitale proprio, in particolare del 5% quest’anno e dell’8% il prossimo anno per l’S&P 500. Per la prima volta da quando abbiamo posto la domanda, il rapporto di avversione al rischio della CNBC, che esclude la possibilità di un aumento o diminuzione del 10% delle azioni nei prossimi sei mesi, è bilanciato a zero. È stato negativo negli ultimi cinque sondaggi. In equilibrio, tuttavia, il gruppo vede ancora il proprio titolo sopravvalutato rispetto alle prospettive di crescita degli utili.

“L’attuale calo delle azioni corregge la continua crescita del mercato; non sarà accompagnato da una recessione economica”, ha affermato Hugh Johnson di Hugh Johnson Economics. “Molto probabilmente, siamo nell’intervallo 4% -7% sotto la correzione e, dopo la correzione, l’aumento sarà del 4,5% -7,5%.

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