Azioni e obbligazioni stanno diminuendo a tassi che non si vedevano da decenni

Azioni e obbligazioni stanno scendendo a un ritmo senza precedenti da decenni, lasciando agli investitori poco spazio per nascondersi dalla volatilità del mercato.

L’S&P 500 è sceso del 13% nel 2022 venerdì e l’indice Bloomberg del totale delle obbligazioni statunitensi, principalmente obbligazioni del Tesoro USA, obbligazioni societarie con rating elevato e titoli garantiti da ipoteca è sceso del 9,5%. : Questo li mette sulla strada per la più grande flessione simultanea dei dati di mercato del Dow Jones dal 1976. Entrambi gli indici sono scesi nel corso dell’anno solo nel 1994, quando l’indice obbligazionario è sceso del 2,9% e l’S&P 500 dell’1,5%.

Questo è l’ultimo dilemma per gli investitori che lottano per gestire le grandi fluttuazioni che stanno scuotendo i mercati finanziari di tutto il mondo. I ribassi di quest’anno hanno colpito il modello di portafoglio 60/40. 60% di partecipazione և 40% obbligazionario, che è stato a lungo pubblicizzato come un forte rendimento և copertura contro le inversioni di borsa previste, che di solito è considerata molto più rischiosa delle obbligazioni.

Quel recinto è evaporato quest’anno. Gli investitori hanno buttato via sia le azioni che le obbligazioni mentre la Federal Reserve ha lanciato una campagna per aumentare i tassi di interesse per combattere l’inflazione, che è ai massimi degli ultimi 40 anni. Anche gli investimenti più sicuri, i Treasury, sono crollati.

Alcuni investitori stanno facendo breccia nei mercati delle materie prime, tra cui John Canson, chief investment officer di Baker Boyer Bank, che ha aumentato le sue partecipazioni in azioni di metalli e risorse naturali. Ma dopo le crescenti preoccupazioni sull’inflazione, le preoccupazioni sui prezzi delle materie prime stanno facendo preoccupare gli altri.

“Non c’è proiettile d’argento”, ha detto il signor Canson. “Ovunque abbiamo potuto, abbiamo cercato di trovare asset di diversificazione”.

Il calo del mercato obbligazionario è peggiorato lunedì, quando il rendimento dei titoli del tesoro a 10 anni ha raggiunto il 3% per la prima volta dal 2018. Alcuni investitori avvertono che è troppo presto և i prezzi delle obbligazioni potrebbero continuare a scendere. Durante l’ultimo round di rialzi dei tassi di interesse della Fed, terminato a dicembre 2018, i rendimenti dei Treasury non hanno raggiunto il 3% entro la fine di quell’anno, verso la fine del ciclo.

La Fed è pronta ad aumentare i tassi di interesse di mezzo punto percentuale mercoledì, il primo aumento in 22 anni. Gli investitori si aspettano tassi di interesse più elevati.

Il signor Canson ha affermato che stava riducendo l’impatto delle obbligazioni, che sono maturate più tardi ed erano più sensibili ai tassi di interesse. L’aumento dei prezzi delle materie prime quest’anno, dal petrolio alla soia all’avena, ha alimentato i timori sull’inflazione e lo scetticismo su come la Fed possa domarlo senza spingere l’economia al ribasso.

L’elevata inflazione ha anche reso alcuni investitori riluttanti a investire di più in obbligazioni, nonostante le turbolenze del mercato azionario. L’inflazione può ridurre il potere d’acquisto delle obbligazioni fisse. Di conseguenza, alcuni investitori hanno affermato che sarebbero dipesi dalle azioni a causa della volatilità.

L’S&P 500 ha appena concluso il suo mese peggiore da marzo 2020, mentre molti titoli tecnologici sono stati colpiti più duramente. Il Nasdaq Composite è sceso di quasi il 20% quest’anno, con molti titoli tecnologici che sono aumentati negli ultimi anni registrando perdite percentuali a due cifre.

“Molti giorni viene visualizzata la mia schermata Bloomberg, ‘tutto è rosso’, devo chiudere gli occhi per vedere qual è il numero verde”, ha affermato Josh Kutin, North America Asset Distribution Manager presso Columbia Threadneedle Investments, chi? controlla circa $ 90 miliardi di asset.

L’inversione della curva dei rendimenti dei Treasury USA è stata vista per decenni come un segnale di avvertimento di una recessione e sembra che verrà pubblicata di nuovo. WSJ Dion Rabuin spiega perché la curva dei rendimenti invertita può essere così affidabile nel prevedere una recessione e perché gli osservatori del mercato ne parlano ora. Illustrazione di Ryan Trefs

Il signor Kutin ha affermato che deteneva ancora più azioni di quelle che aveva fissato perché si aspettava che l’inflazione elevata continuasse a spingere i prezzi delle obbligazioni al ribasso. Ha affermato che gli investimenti negli angoli del mercato, come le materie prime, hanno contribuito a proteggere alcuni dei portafogli dell’azienda.

Alcuni investitori individuali, in particolare quelli che fanno affidamento sul reddito del proprio portafoglio al momento del pensionamento, sono stati bruciati dalla recente instabilità. Tuttavia, nonostante i disordini, i fondi azionari statunitensi hanno raccolto oltre 81 miliardi di dollari di attività entro la fine di aprile di quest’anno, secondo l’EPFR. Obbligazioni e fondi del mercato monetario hanno perso un totale di oltre $ 250 miliardi.

Fred Wallace, un pensionato di 67 anni che vive a Los Angeles, dice di aver venduto alcune delle sue obbligazioni (ora detenendo più del suo portafoglio in contanti) in azioni. Si deprezza sulle obbligazioni.

“Ho mantenuto una posizione azionaria abbastanza forte che è stata in qualche modo fluita verso nord negli ultimi anni”, ha affermato Wallace.

Le azioni del suo titolo sono recentemente aumentate a circa il 70%, dal 65% circa di fine 2020. È pronto ad affrontare l’instabilità.

“Credo che il mercato tornerà sempre”, ha detto.

Tuttavia, alcuni investitori affermano che non è saggio gettare la spugna nonostante le grandi perdite di quest’anno.

Il punto di vista della Fed sui tassi di interesse potrebbe cambiare rapidamente con la crescita dell’economia. Non è ancora chiaro come i tassi di crescita si diffonderanno nel mercato del lavoro e influiranno sulla spesa dei consumatori. Già, alcuni americani sembrano essere sempre più sensibili al prezzo dei prodotti costosi. E i nuovi dati della scorsa settimana hanno mostrato che l’economia si è ridotta per la prima volta dall’inizio dell’epidemia nell’ultimo trimestre.

Ciò avrebbe un impatto sul mercato obbligazionario, ha affermato Anna Ratbun, chief investment officer di CBIZ Investment Advisory Services a Cleveland.

“Non rinuncerei al reddito fisso”, ha detto la signora Ratbun. “Tutto ciò che sale, a volte scende”, ha affermato, notando il forte aumento dei rendimenti quest’anno con il calo dei prezzi delle obbligazioni.

CONDIVIDI NELLA TUA MENTE

Cosa ne pensi della volatilità del mercato? Partecipa alla conversazione qui sotto!

Scrivi a Gunjan Banerji a gunjan.banerji@wsj.com

Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Tutti i diritti riservati. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8:

Leave a Comment

Your email address will not be published.